展開新藍圖奮進新征程——開源證券2021中期策略會成功舉辦

發(fā)布時間：2021-05-17 閱讀次數(shù)：

5月13日-14日，開源證券2021中期策略會在北京成功舉辦。本次會議以“展開新藍圖奮進新征程”為主題，大會在主論壇基礎上同步分設九大分論壇，涵蓋消費、高端制造、智能汽車、碳中和等熱門話題。為期兩天的交流活動中，開源證券30個研究團隊，攜手各行業(yè)重磅嘉賓，近500家上市公司高管，聚焦“十四五”規(guī)劃下資本市場投資機遇。

大會由開源證券總裁助理兼研究所所長孫金鉅主持，上海交通大學特聘教授、中國發(fā)展研究院執(zhí)行院長陸銘，清華大學國際關系研究院院長、世界和平論壇秘書長閻學通發(fā)表主題演講。開源證券首席經(jīng)濟學家趙偉、策略首席分析師牟一凌分享了2021年下半年宏觀經(jīng)濟和資本市場的展望。

開源證券總裁助理兼研究所所長孫金鉅：策略思維挖掘中小市值股票機會

開源證券總裁助理兼研究所所長孫金鉅針對近期市場熱議的中小市值是否被“拋棄”討論發(fā)表觀點。孫金鉅指出，從賣方分析師的視角，中小市值公司不是被“拋棄”，而是在回歸中小盤研究的常態(tài)。孫金鉅稱，“中小盤研究的精髓就是策略思維去選股，即從眾多上市股票中尋找合適標的，框定一個股票池，再根據(jù)公司研究和行業(yè)研究框架，挑選出個股。從方法論來講，研究哪家公司比怎么研究一家公司更重要，中小市值研究的任務就是如何在海量的公司中找到值得研究的標的?！?/p>

孫金鉅表示，隨著資本市場改革不斷深化，注冊制的推出和退市機制的不斷完善，市值分化會越來越嚴重，通過注冊制和退市機制，可以降低個股篩選的成本。

開源證券首席經(jīng)濟學家趙偉：估值消化元年，結(jié)構(gòu)分化顯著

開源證券首席經(jīng)濟學家趙偉分享了對2021下半年宏觀經(jīng)濟展望。趙偉表示，從全球經(jīng)濟恢復來看，新冠疫情對微觀主體的傷害或存“低估”。全球經(jīng)濟“K型”分化廣泛存在于各個維度。受制于疫苗供應、疫情控制的嚴重不均衡，大宗原料供需失衡，或讓更多新興經(jīng)濟體陷入“滯脹”風險。國內(nèi)形勢來看，景氣高點已現(xiàn)，政策加快回歸。除消費以外，前期修復較快的投資、出口等需求端指標，已先后見頂。中低收入群體受傷較重，拖累消費修復的“進度”與“彈性”；多組指標綜合顯示，經(jīng)濟已進入下行通道，但下行速度或相對緩和。

展望2021年下半年，趙偉指出，2021年是估值消化之年、守成之年。美債利率上行、國內(nèi)社融增速下滑，都是疫后經(jīng)濟加快回歸的表象。從流動性泛濫到全球大通脹來看，經(jīng)濟對估值的消化行未半程。對國內(nèi)經(jīng)濟而言，轉(zhuǎn)型“攻堅”階段，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化仍在延續(xù)。“資產(chǎn)荒”背景下，“確定性”享受溢價。從資產(chǎn)配置角度看，國內(nèi)債市仍有支撐，但中期邏輯，還需跟蹤通脹與政策演繹。

開源證券策略首席分析師牟一凌：背黑暗而向光明

開源證券策略首席分析師牟一凌發(fā)表2021中下半年投資策略展望。牟一凌表示，當下價值型周期行業(yè)PB水平整體處于歷史最低位置，未來庫存周期的波動仍然決定了周期的方向。但周期股的彈性正在回歸：收益率不再像過去10年那樣跑輸自身ROE水平，而周期股未來將跑贏對應商品。

牟一凌延續(xù)了對以下三條主線的推薦：一是，鋼鐵、鋁、煤炭、化工；二是銀行（低于1倍PB為主）、建筑、房地產(chǎn)、保險、交通運輸；三是對中小市值挖掘仍可以“順周期”為子線索，機械、電子、計算機為主要領域。

九大主題論壇精彩紛呈

本次策略會九大分論壇涵蓋消費、高端制造、智能汽車、碳中和、金融量化、醫(yī)藥、化工新材料、互聯(lián)網(wǎng)新經(jīng)濟、硬科技等熱門主題。來自各個行業(yè)的專家學者、上市公司高管為投資者帶來精彩分享，開源證券研究所各研究團隊分別對2021年中期投資策略進行了匯報。

在今年全國兩會，“碳達峰”、“碳中和”被首次寫入政府工作報告。本次會議，開源證券特設“未有之變——碳中和論壇”，來自環(huán)保領域的專家、碳交易專家分享了對“碳中和”概念的理解和觀點。圓桌論壇環(huán)節(jié)，開源證券策略首席牟一凌、煤炭石化首席張緒成、鋼鐵有色首席賴福洋、機械首席王珂從各自研究覆蓋領域分享了“碳中和”背景下的投資機遇。牟一凌認為，從長期ROE視角看“碳中和”板塊恰好存在價值修復需求，這與主題形成了共振。碳中和”主題驅(qū)動的貨幣成長性回歸有望使對應行業(yè)成為年內(nèi)最強主線。

在金融工程分論壇，開源證券金融工程團隊邀請了多位重量級嘉賓，橫跨金融與科技領域，共同交流量化與資產(chǎn)配置的新思考，探討行業(yè)發(fā)展的新方向。開源證券金融工程團隊認為，當前投資方法的進化日新月異，量化與基本面研究的結(jié)合已經(jīng)成為大趨勢、大潮流，金融與科技的融合也日漸深刻。量化投資與資產(chǎn)配置的領域，正處于高速發(fā)展的黃金時期，也必將迎來更多激動人心的機遇與挑戰(zhàn)。