1.個(gè)股期權(quán)的各種投資策略太復(fù)雜了，我們老百姓理解起來(lái)比較困難，能不能簡(jiǎn)單說說常用的幾種典型策略？
　　個(gè)股期權(quán)的確有很多復(fù)雜的投資組合策略，但也有一些策略相對(duì)簡(jiǎn)單、容易理解，而且運(yùn)用起來(lái)一樣可以發(fā)揮出很強(qiáng)大的功能。我們向您介紹一下：
　　一是備兌賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)。在擁有標(biāo)的股票的情況下，您可以賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)，從而獲得權(quán)利金，增補(bǔ)收入。
　　二是保護(hù)性買入認(rèn)沽期權(quán)。在擁有標(biāo)的股票的情況下，您可以買入該股票的認(rèn)沽期權(quán)。在支付了權(quán)利金之后，在期權(quán)存續(xù)期之內(nèi)，您就獲得了股票的下跌保護(hù)。
　　三是買入認(rèn)購(gòu)期權(quán)。如果對(duì)標(biāo)的股票價(jià)格看漲，您可以買入該股票的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，用較少的初始投資資金獲得股票上漲的收益。
　　四是買入認(rèn)沽期權(quán)。如果對(duì)標(biāo)的股票價(jià)格看跌，您可以買入該股票的認(rèn)沽期權(quán)，起到做空該股票的效果，用較少的初始投資資金獲得股票下跌的收益。
 
2.備兌開倉(cāng)不能鎖定損失，在股票價(jià)格大幅上漲時(shí)，超出行權(quán)價(jià)格以上的收益也無(wú)法實(shí)現(xiàn)，為什么還要選擇備兌開倉(cāng)？
　　備兌賣出是一種常見的期權(quán)交易方式。在實(shí)施的過程中要注意對(duì)期權(quán)行權(quán)價(jià)格、到期日以及備兌開倉(cāng)時(shí)機(jī)的選擇。備兌開倉(cāng)雖然不能鎖定股票價(jià)格下跌的損失，但是可以獲得權(quán)利金。如果股票下跌，權(quán)利金的收入可以在一定程度上對(duì)股票下跌的損失做出補(bǔ)償；無(wú)論股價(jià)如何波動(dòng)，權(quán)利金的收入都是確定的。相應(yīng)的，賣方需要付出的代價(jià)就是不能夠再獲得股價(jià)超出行權(quán)價(jià)格以上的收益。
　　從回報(bào)的角度，您在進(jìn)行備兌開倉(cāng)前，首先需要評(píng)估一下，在期權(quán)被行權(quán)的情況下你對(duì)所能獲得的收益率是否會(huì)滿意。如果您不能接受期權(quán)可能被行權(quán)而導(dǎo)致的較低收益率，就不宜進(jìn)行備兌開倉(cāng)。另外，當(dāng)您進(jìn)行備兌開倉(cāng)后，如果您對(duì)股票價(jià)格走勢(shì)的預(yù)期發(fā)生變化，還可以通過買入相同期權(quán)來(lái)調(diào)整您的持倉(cāng)甚至完全平倉(cāng)。
 
3.既然知道期權(quán)出售者要擔(dān)負(fù)義務(wù)，并且在期權(quán)知識(shí)中標(biāo)有“期權(quán)賣方風(fēng)險(xiǎn)無(wú)限”，為什么還有人要售出期權(quán)？
　　首先期權(quán)賣方可以獲得權(quán)利金收入；期權(quán)擁有的時(shí)間價(jià)值是隨著時(shí)間消耗的，這也有利于賣方；另外，有許多期權(quán)到期時(shí)是虛值的，也就是說價(jià)值歸零，這樣賣方通常不會(huì)被要求行權(quán)。
　　說到風(fēng)險(xiǎn)，一般專業(yè)的期權(quán)投資人在賣出期權(quán)時(shí)會(huì)有相應(yīng)的資產(chǎn)做“對(duì)沖”或“保護(hù)”；賣出期權(quán)只是他組合策略的一部分，組合策略可能還包括其他買入期權(quán)的操作等。期權(quán)賣方還可以采用分散持倉(cāng)的方式來(lái)降低單個(gè)投資的風(fēng)險(xiǎn)。打個(gè)比方，期權(quán)出售者就像“賣出保險(xiǎn)”，他可以用多次的“保費(fèi)”收入來(lái)彌補(bǔ)偶爾發(fā)生的“災(zāi)難”損失。
 
4.我知道判斷公司股價(jià)要看基本面、技術(shù)面，但是怎么看個(gè)股期權(quán)的價(jià)格是高是低呢？
　　期權(quán)的價(jià)值＝內(nèi)在價(jià)值＋時(shí)間價(jià)值。
　　內(nèi)在價(jià)值是由期權(quán)合約的行權(quán)價(jià)格與標(biāo)的證券市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)系決定的，表示期權(quán)買方可以按照比現(xiàn)有市場(chǎng)價(jià)格更優(yōu)的條件買入或者賣出標(biāo)的證券的收益部分。在判斷期權(quán)內(nèi)在價(jià)值的時(shí)候，您需要判斷的是其價(jià)值狀態(tài)是處于實(shí)值、平值還是虛值。處于實(shí)值狀態(tài)的期權(quán)一般價(jià)格高。
　　時(shí)間價(jià)值是指隨著時(shí)間的延長(zhǎng)，合約標(biāo)的價(jià)格的變動(dòng)有可能使期權(quán)增值時(shí)，期權(quán)買方愿意為買進(jìn)這一期權(quán)所付出的金額，它是期權(quán)權(quán)利金中超出內(nèi)在價(jià)值的部分。
　　通過期權(quán)內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值來(lái)判斷期權(quán)價(jià)格的高低，是一個(gè)動(dòng)態(tài)而復(fù)雜的過程，沒有絕對(duì)答案。期權(quán)標(biāo)的證券價(jià)格、行權(quán)價(jià)格、市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、標(biāo)的證券的預(yù)期波動(dòng)率、到期剩余時(shí)間、分紅率等因素都會(huì)影響期權(quán)價(jià)值，進(jìn)而影響期權(quán)價(jià)格。此外，市場(chǎng)情緒等因素也會(huì)影響到期權(quán)價(jià)格。
　　綜上，判斷個(gè)股期權(quán)的價(jià)格高低與否，需要綜合眾多因素進(jìn)行衡量。
 
5.有人說買個(gè)股期權(quán)相當(dāng)于為股票上保險(xiǎn)，是這么回事嗎？能不能解釋一下？
　　這種說法是有一定道理的。
　　我們以常見的機(jī)動(dòng)車輛保險(xiǎn)為例，投保人交了保費(fèi)后，如果一年內(nèi)發(fā)生意外，比如車輛因?yàn)榻煌ㄊ鹿适艿綋p傷，需要維修，投保人可以要求保險(xiǎn)公司按照保險(xiǎn)合同進(jìn)行補(bǔ)償；如果一年內(nèi)沒有發(fā)生意外，未曾出險(xiǎn)，投保人和保險(xiǎn)公司皆大歡喜。在機(jī)動(dòng)車輛保險(xiǎn)中，投保人花幾千元的保費(fèi)為幾十萬(wàn)元的資產(chǎn)買了一個(gè)保障，是劃算的。當(dāng)然，無(wú)論是否出險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司都不會(huì)退還保費(fèi)。
　　個(gè)股期權(quán)與我們常見的保險(xiǎn)確實(shí)有點(diǎn)像。期權(quán)的買方好比投保人，期權(quán)的賣方好比保險(xiǎn)人，期權(quán)買方支付的權(quán)利金好比保險(xiǎn)費(fèi)，無(wú)論其最終是否行權(quán)，期權(quán)賣方都不會(huì)退還權(quán)利金。投資者行權(quán)的行為好比出險(xiǎn)，之所以要行權(quán)是因?yàn)轭愃朴诒ｋU(xiǎn)合同約定的可能發(fā)生的事情發(fā)生了，行權(quán)能賺到錢。而期權(quán)的賣方不得拒絕買方的行權(quán)要求，這就好比保險(xiǎn)人不能拒絕投保人的合理索賠要求一樣。
　　比如您現(xiàn)在持有甲公司的股票，雖然現(xiàn)在情況還不錯(cuò)，但是擔(dān)心股價(jià)下跌，造成虧損，就可以通過買入認(rèn)沽期權(quán)為自己的股票上一個(gè)保險(xiǎn)。您相當(dāng)于支付了一筆權(quán)利金，獲得了未來(lái)以約定的價(jià)格賣出甲公司股票的權(quán)利，如果將來(lái)股價(jià)下跌了，仍可以按照原來(lái)約定的價(jià)格賣出股票，規(guī)避了股價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。從這個(gè)角度講，購(gòu)買期權(quán)的確類似于為自己的股票上了一份保險(xiǎn)。