1.什么是證券投資咨詢業(yè)務(wù)？

答：證券投資咨詢業(yè)務(wù)是指取得相關(guān)資格的機(jī)構(gòu)及其咨詢?nèi)藛T為投資者提供證券投資的信息、分析、預(yù)測(cè)或建議，并直接或間接收取服務(wù)費(fèi)用的活動(dòng)。

普通投資者因受時(shí)間、精力、知識(shí)等方面的限制，可能無(wú)法及時(shí)和全面地了解與投資有關(guān)的信息并做出有效的分析，因而專業(yè)化的證券投資咨詢服務(wù)就應(yīng)運(yùn)而生。我們一般將從業(yè)者稱為證券分析師或投資顧問(wèn)。分析師通過(guò)對(duì)證券市場(chǎng)和上市公司有關(guān)信息的處理和分析，向客戶提供分析報(bào)告和操作建議，幫助客戶建立投資策略，確定投資方向。

2.接受證券投資咨詢服務(wù)應(yīng)該注意哪些問(wèn)題？

答：應(yīng)該注意的問(wèn)題包括：

（1）正確對(duì)待建議，提高判斷能力

投資者接受投資建議時(shí)，最大的問(wèn)題就是容易失去自我，完全聽(tīng)從分析師給出的投資建議，而喪失了自己的判斷力。

由于證券價(jià)格的波動(dòng)特性、證券分析的主觀性和分析師個(gè)人條件等因素的影響，分析師不可能對(duì)股票價(jià)格進(jìn)行準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，也不可能提出穩(wěn)賺不賠的投資建議，只能為投資者提供具有一定參考價(jià)值的意見(jiàn)或建議。對(duì)股票走勢(shì)的看法，每個(gè)分析師的觀點(diǎn)也不一致，看多、看空各說(shuō)不一。

所以，投資者對(duì)待證券投資咨詢的正確態(tài)度就是：一方面可以聽(tīng)取廣大證券投資咨詢專家的意見(jiàn)，開(kāi)拓自己的思路，但更為重要的是自己也要進(jìn)行獨(dú)立思考，參考分析師的意見(jiàn)，形成自己的獨(dú)立正確決斷。

證券投資意見(jiàn)有誤導(dǎo)致我的投資損失，如何尋求賠償？

股票投資風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)是每個(gè)人都清楚的一個(gè)原則，在投資者自行決定買(mǎi)賣(mài)哪只股票的情況下，一般不會(huì)產(chǎn)生什么爭(zhēng)議。但如果證券咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)提供了投資意見(jiàn)，而該意見(jiàn)又與股價(jià)實(shí)際走勢(shì)相反，則有些投資者就會(huì)產(chǎn)生索賠的想法。

關(guān)于能否索賠，不能一概而論，應(yīng)根據(jù)具體情況確定。通常情況下，咨詢意見(jiàn)的提供者與接受者之間是合同關(guān)系，只要咨詢機(jī)構(gòu)已經(jīng)按合同履行了義務(wù)，又沒(méi)有其他違約行為，咨詢者就不能依合同要求咨詢機(jī)構(gòu)賠償損失。

關(guān)于糾紛處理，除依法訴訟外，還可以請(qǐng)求證券業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行調(diào)解，或向證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)投訴。證券業(yè)協(xié)會(huì)作為證券業(yè)的自律性組織，具有調(diào)解其會(huì)員與客戶之間糾紛的法定職權(quán)，但其調(diào)解意見(jiàn)不具有強(qiáng)制性。

證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)如國(guó)家證券監(jiān)督管理委員會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)———各地證券監(jiān)管局是國(guó)家的證券業(yè)管理機(jī)關(guān)，對(duì)證券投資咨詢機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)活動(dòng)有監(jiān)督管理的職權(quán)，對(duì)其違法行為可以依法查處。如果你認(rèn)為你所聯(lián)系的證券投資咨詢機(jī)構(gòu)有違法違約行為，你可以請(qǐng)求上述機(jī)構(gòu)進(jìn)行處理。

【案例鏈接】——投資者因股評(píng)誤導(dǎo)受損，能否要求賠償？

1997年3月，股民張某無(wú)意間從報(bào)紙上看到一則股評(píng)文章：湘中藥公司1996年業(yè)績(jī)比上年同期增長(zhǎng)一倍以上，凈利潤(rùn)將達(dá)到3500萬(wàn)元，每股稅后利潤(rùn)將近0.5元，作者以較為肯定的語(yǔ)言稱“毫無(wú)疑問(wèn)，湘中藥將重復(fù)黔輪胎股價(jià)上漲四五倍的故事”。張某對(duì)此深信不疑，先后買(mǎi)入27500股“湘中藥”，卻遭到當(dāng)頭棒喝。公司公布年報(bào)，披露的實(shí)際情況與前述文章相去甚遠(yuǎn)，股價(jià)應(yīng)聲而落，從13元跌至7元左右，致使張某虧損近8萬(wàn)元。

張某因此提起訴訟，要求文章作者和報(bào)紙連帶賠償其損失。一審法院以證據(jù)不足駁回了張某的訴請(qǐng)；張某不服提出上訴后，二審法院認(rèn)為該股評(píng)文章確有與事實(shí)不符之處，誤導(dǎo)了張某，使張某權(quán)益受到侵害。張某勝訴。

分析

股評(píng)作者或咨詢機(jī)構(gòu)為投資者提供投資建議，投資者根據(jù)此建議買(mǎi)賣(mài)股票，雙方即形成服務(wù)合同關(guān)系，這就要求股評(píng)服務(wù)必須是客觀公正，不得以虛假信息、內(nèi)幕信息或市場(chǎng)傳言為依據(jù)，也不得主觀臆造；否則構(gòu)成欺詐和誤導(dǎo)，得承擔(dān)違約責(zé)任。中國(guó)證監(jiān)會(huì)2001年在《關(guān)于規(guī)范面向公眾開(kāi)展的證券投資咨詢業(yè)務(wù)行為若干問(wèn)題的通知》中，更要求股評(píng)服務(wù)不得有建議投資者在具體證券品種上進(jìn)行具體價(jià)位買(mǎi)賣(mài)方面的內(nèi)容。

（2）股票屬高風(fēng)險(xiǎn)投資，“風(fēng)險(xiǎn)承諾”不可信

投資者經(jīng)?？梢栽诰W(wǎng)上或其他媒體上看到一些證券投資咨詢機(jī)構(gòu)設(shè)立的各色名目的“理財(cái)工作室”。這些“理財(cái)工作室”不僅向客戶提供咨詢服務(wù)，而且還受理投資者全權(quán)委托代其買(mǎi)賣(mài)股票，并且向投資者承諾具有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)保本收益。很多投資者對(duì)此行為是否合法區(qū)分不清。

根據(jù)規(guī)定，證券投資咨詢機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)，只能是向公眾提供有關(guān)證券投資方面的分析、預(yù)測(cè)或建議，而全權(quán)代理投資者買(mǎi)賣(mài)股票或承諾投資回報(bào)等行為為法律所禁止。因此，咨詢機(jī)構(gòu)不得全權(quán)代客買(mǎi)賣(mài)股票，其中雙方所約定的保底投資收益或分擔(dān)投資損失不受法律保護(hù)。

證券投資理論分析認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)承諾實(shí)際上是難以實(shí)現(xiàn)的。因?yàn)樽C券投資是一種風(fēng)險(xiǎn)投資，其風(fēng)險(xiǎn)是指證券預(yù)期收益變動(dòng)的可能性及變動(dòng)幅度。在持有證券這段時(shí)間內(nèi)，有很多因素可能使預(yù)期收益減少，甚至使本金遭受損失，證券投資的風(fēng)險(xiǎn)是普遍存在的。

與證券投資相關(guān)的所有風(fēng)險(xiǎn)稱為總風(fēng)險(xiǎn)，分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩大類(lèi)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于某種全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動(dòng)，這種風(fēng)險(xiǎn)以同樣的方式對(duì)所有證券的收益產(chǎn)生影響，在現(xiàn)實(shí)社會(huì)中，所有企業(yè)都受到全局性因素的影響，這些因素包括社會(huì)、政治、經(jīng)濟(jì)等各個(gè)方面，由于這些因素來(lái)自企業(yè)外部，是單一證券無(wú)法抗拒的和回避的，因此又叫不可回避的風(fēng)險(xiǎn)，這些共同的因素會(huì)對(duì)所有企業(yè)產(chǎn)生不同程度的影響，不能通過(guò)多元化投資來(lái)分散，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)等。

非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指只對(duì)某個(gè)行業(yè)或個(gè)別公司的證券產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)。它通常是由某一特殊的因素引起，與整個(gè)證券市場(chǎng)的價(jià)格不存在系統(tǒng)、全面的聯(lián)系，而只對(duì)個(gè)別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以抵消或回避，因此又稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)，或可回避風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括信用風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

從上面分析可以知道，一些投資顧問(wèn)或經(jīng)紀(jì)人對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承諾理論上難以兌現(xiàn)，尤其難以抵御系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，從我國(guó)證券市場(chǎng)十年發(fā)展可以知道，每逢遇到大盤(pán)大幅度調(diào)整，證券市場(chǎng)泥沙俱下，券商或機(jī)構(gòu)難以獨(dú)善其身，經(jīng)營(yíng)管理也遇到困難，在財(cái)務(wù)收支情況惡化的情況下，也得不到法律保護(hù),當(dāng)然也就無(wú)力兌現(xiàn)其風(fēng)險(xiǎn)承諾。

由于風(fēng)險(xiǎn)承諾沒(méi)有法律根據(jù)，因此客戶的投資風(fēng)險(xiǎn)不因投資公司的風(fēng)險(xiǎn)承諾而降低。一旦引起糾紛，投資者也難以獲得法律支持。

證券投資既有其高收益的一面，也有其高風(fēng)險(xiǎn)的一面。投資者絕對(duì)不能把希望寄托在與投資顧問(wèn)簽定的風(fēng)險(xiǎn)承諾上來(lái)獲得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。“收益自得、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)”，是每個(gè)投資者入市前應(yīng)有的清醒認(rèn)識(shí)。